数据显示，其实和万达、富力等房企一样，新城发展控股私有化的原因，也是认为公司股价长期被低估，内在价值得不到体现。

　　新城发展控股并未掩饰此次私有化原因，其在公告中表示，自2012年上市以来，本公司的股价表现一直不令人满意，要约人认为股价低迷对本公司在市场上的口碑造成不利影响，继而对其业务以及员工士气造成不利影响。

　　在宋清辉看来，除了股价疲软，新城发展控股推出港交所私有化的主要原因，可能在于难以负担起在港股的综合成本。宋清辉强调，从企业角度出发，如果能上A股，房企是决不会到H股上市的。毕竟香港资本市场因市盈率较低，导致内地房企自身价格很容易被低估。既然在港股表现不尽如人意，又要对公众、机构及监管者负责，其综合管理成本肯定不堪负重。从上市投入产出综合效果看，私有化或许是最好的选择。

　　新城发展控股未来是否会继续发起私有化备受关注，而当日公告对此并未提及，《国际金融报》记者就相关问题联系新城控股港股的负责人，其电话始终无人接听。

　　重负难荷?

　　作为一家发家于常州，总部设于上海的房企，近年来，随着阳光城、旭辉、宝龙、禹洲等闽系房企纷纷搬迁至上海，闽系房企的迅猛扩张，刷新了同行们对于资金杠杆的重新认识。

　　此外，随着房地产行业集中度的提高，“生存还是毁灭”是每一个中小型房企都逃避不了的问题。卯足劲跑进千亿俱乐部，是追求安全的权宜之计。

　　于是，新城控股加大对土储资源的争夺，一掷千金，频频上马高价项目，即便招拍挂场合与巨头房企正面对抗，也毫不手软。

　　无论是上海虹口凉城的“楼王”项目，还是合肥肥东的“地王”项目，算上超高溢价率后，楼面价已经与周边现价相差无几。对于这些楼盘的后期销售，市场无不为其捏一把冷汗。

　　同时，新城控股商业地产规模的迅速扩大，也产生了高投资、长周期、慢回报等一系列问题，其负债率高居不下。

　　2017年，在恒大等巨头着力降负债的情况下，新城控股的资产负债率不降反升，上半年，新城控股总资产1398亿，负债合计1230亿，归属上市公司净资产153亿，负债率较2016年上涨5个百分点，达到87%。这一负债在前30名房企中高居第4，远超其业绩对应的23名。

　　而2015年，新城控股流动负债420亿，非流动负债119亿，总负债仅为539亿，占总资产678亿的79.50%。仅仅一年半时间，其总负债便翻了一倍多。与此同时，其账面现金流为负74亿多，相较去年同期也减少821%。