记者了解到，根据2017 年煤炭产能利用率和炼焦精煤占比，杨俊林估计炼焦煤产量增加2500 万吨左右，约5-6%。进口价差仍存，政策控制进口。炼焦煤进口量占我国总供给的比值达到0.14，已至高。2018 年，我们估计炼焦煤进口量增速继续回落，进口增量不大。

　　2016 年供需缺口4000 多万吨，主要因为276 产能的实施。2017 年执行330政策，但安检趋严，截止9 月缺口近900 万吨;2018 年炼焦煤供给端因330 政策的延续，及先进产能逐步释放，而需求端因环保限产常态化，难有较大增幅情况下，供需缺口将进一步收窄至相对平衡位置。

　　值得注意的是，采暖季焦炭(1994, 81.50, 4.26%)的限产力度弱于钢铁的限产力度。若焦企限产30%，则采暖季焦炭需求净减少500 多万吨。若限产20%，则焦炭需求净减少1200 多万吨。限产及执行力度的差异下，焦炭表现弱于钢铁。

　　杨俊林认为，2018 年，炼焦煤供需缺口进一步收窄至相对平衡，煤焦在钢铁端的影响下震荡偏弱。焦煤现货价格参考1100-1550 元/吨，准一级焦价格参考1500-2100 元吨。

　　建议投资者关注钢厂四季度对焦煤焦炭的补库节奏。若钢厂补库拖延至年后，则焦煤焦炭采暖季结束后或有明显需求增量;若钢厂年前提前补库，则焦煤焦炭趋于平缓，波动幅度较小。而方式上，钢厂可以利用焦炭基差的相对位置进行补库。焦煤产量的释放上仍需关注明年产能的释放情况以及安检力度上，焦炭的产量节奏上需关注环保限产的执行力度与焦企利润之间的弹性，同时也需关注管理层采暖季是否有加强监督管理的趋向。