数据显示，供应端，海外矿山四季度产量继续释放，需求端，取暖季限产影响下，需求被压缩5000 万吨左右，库存端，港口库存持续攀升，有望再创新高至1.5 亿吨以上，压制后期价格向上空间，因此，1801 合约面临最弱的供需基本面。

　　另一方面，一季度属于四大矿山的季节性发货低点，加上钢厂年底面临阶段性的补库，以及环保限产结束后高炉的复产和下游需求的春季释放，因而导致1805 合约属于自身供需预期面相对偏多的合约。

　　从矿石价格水平来看，目前中低品位矿价处于中小矿山成本线附近，部分中低品位矿价格已经低于2015 年12 月中旬的低点水平，无大量新增供应的情况下中低品位矿在当前位置有一定的支撑。

　　杨俊林认为，矿山增产周期接近尾声，预计2018 年新增产能为4500-5000 万吨，其中，尚未考虑低于如果价格低位运行时间太长，低于成本的中小矿山的大幅度的减产和停产。此外，全球矿石需求保持增长，除中国外，新兴经济体如印度、巴西、东南亚等国家的矿石需求增长明显，预计2018 年全球生铁产量增速1.6%(1900 万吨)左右，折合矿石需求3040 万吨。

　　但是，尽管在钢铁利润良好的环境下，阶段性的结构性矛盾依然存在。杨俊林认为，2018 年矿石过剩局面缓解，供需相对弱势平衡，更多的压力将来自于终端需求下滑对矿石的影响。在钢铁供需边际转弱的环境下，矿石低位区间波动为主，价格主要运行区间参考50-75 美元/吨。

　　杨俊林建议投资者关注钢铁环保限产对矿石需求的影响，带来矿石阶段性的供需错配，及合约间的强弱差异和跨期套利机会，比如1801 和1805 合约供需的差异变化;钢铁利润趋势性变动，对矿石的压力或拉动作用(结构性的);价格在区间的上沿或下沿附近，或基差大幅偏离，带来的套保和套利机会。